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Jun 19, 2023

País do sono: um rolo

Nota do autor de JackF: Todos os valores em moeda canadense, salvo indicação em contrário. Se você não pode vencê-los, compre-os. Sleep Country Canada Holdings Inc. (OTCPK: SCCAF) (TSX: ZZZ: CA) está dobrando sua aposta

JackF

Nota do autor: Todos os valores estão em moeda canadense, salvo indicação em contrário.

Se você não pode vencê-los, compre-os. (OTCPK: SCCAF) (TSX: ZZZ: CA) está dobrando sua estratégia de compra de marcas de colchões em uma caixa com plataformas de entrega online. A empresa passou de um varejista puramente tradicional para uma plataforma de vendas multicanal que inclui marcas de colchões em uma caixa direto ao consumidor, como Endy e sua recente compra da Casper.

A Sleep Country beneficia do forte reconhecimento da marca no Canadá e tem tido sucesso no aumento da quota de mercado desde a pandemia. A empresa tem uma dívida baixa, um forte fluxo de caixa livre e um compromisso de aumentar os seus dividendos em 10% ao ano. A Sleep Country tem devolvido capital aos acionistas através de um esforço substancial de recompra de ações e de um dividendo que rende atualmente 3,6%.

Há três anos, a Sleep Country iniciou uma transformação de um varejista tradicional para um player líder em omnicanal e comércio eletrônico. Por meio de investimentos em infraestrutura digital e de distribuição, a empresa se modernizou e se adaptou às tendências do comércio eletrônico. Com aproximadamente um quarto da participação no mercado de colchões no Canadá, a Sleep Country vende sob três marcas de varejo de colchões: Sleep Country Canada, Dormez-vous em Quebec e online como Endy, uma das marcas de colchões em uma caixa mais reconhecidas do Canadá.

Pegada geográfica do país do sono (país do sono)

Além de suas 289 lojas de propriedade corporativa e 20 armazéns em todo o Canadá, a Sleep Country tem 17 locais "loja na loja" nos supercentros Walmart (WMT) sob suas marcas Sleep Country e Dormez-vous Express. Além dos colchões, quase um quarto da receita vem de acessórios como travesseiros, cortinas black-out e roupas de cama.

Sleep Country emprega um modelo capital light baseado no aluguel de lojas, armazéns e caminhões. Este modelo de capital requer apenas investimentos de manutenção de aproximadamente 1% da receita anualmente para manter os ativos. Isso permite que a empresa busque crescimento orgânico e aquisições sem dívidas significativas. Além do investimento contínuo em canais de vendas digitais, a Sleep Country está investindo em seis novas lojas. Para um desembolso de capital de US$ 460 mil, uma nova loja gera vendas médias de US$ 1,79 milhão durante o primeiro ano de operações. Este modelo permite um rápido período de retorno de aproximadamente dez meses. Para manter seus espaços físicos de varejo, a Sleep Country está atualmente passando por um programa de renovação de lojas que visa 20 a 30 reformas para renovar seus espaços físicos.

A Sleep Country abriu o capital em 2015 e é negociada na Bolsa de Valores de Toronto com volume médio diário de aproximadamente 90.000 ações. Com receitas de US$ 928 milhões em 2022, o varejista tem uma capitalização de mercado de US$ 820 milhões.

Sleep Country aumentou a receita em US$ 8,5 milhões ou 0,9% para US$ 928,7 milhões em 2022, de US$ 920,2 milhões em 2021. No mesmo período, o EBITDA cresceu em US$ 11 milhões, de US$ 199,5 milhões em 2021 para US$ 210,5 milhões em 2022. A margem EBITDA operacional aumentou 60 bps de 22,9 % em 2021 para 23,5% em 2022, enquanto a margem de lucro bruto da empresa aumentou 2,20% para 36,7% de 2021 a 2022. As melhorias na margem operacional refletem uma diversificação dos canais de vendas longe do tradicional tijolo e argamassa e uma melhoria de 9,2% no categoria de acessórios; onde as margens tendem a ser 10% superiores às dos colchões.

Para o ano fiscal de 2022, o lucro líquido ajustado aumentou 4,6%, de US$ 98,3 milhões em 2021 para US$ 102,9 milhões em 2022 e o EPS ajustado diluído cresceu em US$ 0,17 ou 6,4% para US$ 2,81 em 2022. O crescimento do EPS foi acelerado pela recompra de ações para cancelamento.

Resultados operacionais do país do sono (país do sono)

Em novembro de 2018, a Sleep Country fez sua primeira incursão significativa no cenário do comércio de colchões com a aquisição da Endy, por US$ 88,7 milhões, uma das principais marcas de bed-in-a-box do Canadá. Semelhante à forma como estruturaria negócios futuros, a Sleep Country pagou US$ 63,7 milhões em dinheiro e até US$ 25 milhões em 2021 com base no cumprimento das metas de lucratividade da Endy.